上半年的经济数据全体呈现“冷热不均”的样式。出口有韧性，社零增速较着提升，糟践品以旧换新战略抓续显效；房地产同比跌幅扩大，基建、制造业同比增速略有下跌。

　　下半年抢出口力度料将减弱。从出口联总计据来看，5月新出口PMI订单核心下移、坐褥角落回落，4月出口交货值的大幅回落从库存端对“抢出口”的撑抓下跌，“抢出口”力度预测仍将赓续走弱。

　　社零的超预期增长背后有“隐忧”。糟践品以旧换新战略抓续显效，家用电器和音像器材类、文化办公用品类、居品类销售额连续多个月大幅增长，需求提前开释。而多地书记家电国补战略暂停，对短期家电销量也将酿成一定累赘。好意思国商务部书记将自6月23日起对多种钢制家用电器加征50%关税，包括洗碗机、洗衣机和雪柜等“钢铁繁衍品”，对电器出口将酿成不利影响。因此家用电器行业的销售端、坐褥端或有降温，相应地影响社零和工业增多值。

　　房地产投资跌幅赓续扩大。需求端战略不停减弱，但糟践者给与“现房销售模式”，“现房销售模式”意味着房企高盘活模式的闭幕，房企资金回笼滞后，且与之至极套的各样战略尤其融资战略尚未了了，对房企资金有较着影响。此外，从产业链来看，现房销售使得房企拿地设立愈加严慎，加地面皮出让难度，地皮成交量价将会承压，不利于缓解方位财政压力。4月政事局会议建议加力履行城市更新行径，后续关详用心在于城市更新的资金能否有增量支抓，以及存眷与房地产发展新模式相适配的融资轨制的出台。

　　终末，物价企稳尚需时日。物价贯通是央行的货币战略筹谋，央行一季度货币战略阐明专栏提到，货币对物价施展作用取决于供需对比情况。淌若需求联系于产出高潮，货币彭胀对物价会走漏上拉影响。增多货币供给，在侧重增多投资、保险供给的发展模式下，反而会带来产能和供给抓续彭胀，加大供过于求的失衡过程，内容上物价也难以回升。5-7月PPI的翘尾身分累赘较着，物价的回暖还需要一定的工夫。

包袱裁剪：李铁民